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高波动正在到来华尔街轻松赚钱的日子要结束了

来源:金财晚报 作者:谷小金 发布时间:2021-12-14 19:00   阅读量:5070   
高波动正在到来华尔街轻松赚钱的日子要结束了

流动性紧缩和高波动性将成为市场的新常态。

过去一个月里,包括对工资和通胀上涨的担忧、美联储转鹰、以及奥密克戎变异株在内的多波不确定性的浪潮席卷华尔街,推动恐慌指数VIX的上涨。

如下图可见,自2020年3月市场大幅回调以来,VIX的波动率VVIX的200周移动平均线缓慢爬升。另外,分别以2个标准差和3个标准得出的布林带区域在过去几周的时间里急剧扩大。

Real Investment Advice的分析师Patrick Hill预计,进入2022年,市场的不确定性将依旧存在,高波动性将成为市场的新常态。

波动性上升导致期货市场流动性紧缩

许多市场人士认为,美联储缩减购债和加息前景将导致流动性紧缩。而另外一个因素则是波动率的上升。下图表明,随着VIX的上升,期货市场的流动性明显下降。而当流动性下降时,多头减少导致价格加速下跌。

目前,期货和期权的交易量大于股市的交易量,因此衍生品对市场价格和走势的影响越来越大。

疫情将保持高不确定性

新冠病毒正不断变异,而即使是接种了疫苗,人们仍然感到担忧。另外,疫苗接种率还不够高,无法实现群体免疫。根据Mayo Clinic的数据,美国约有60%的成年人完全接种了疫苗。因此,美国尚未摆脱病毒的影响,且疫情的压力正在影响消费者的信心。

2022年消费者支出可能下降

随着人们越来越担心疫情及其对收入的影响,消费者信心继续下降至十年来的最低点。下图显示,工人对未来收入的担忧和购买的预期信心正在下降。

目前圣诞假期的购买热潮也受到了压制,消费者正面临通胀上升和未来收入不确定的残酷事实。尽管工人对收入前景比较有信心,但由于疫情并未消散,他们担心封锁或裁员可能会卷土重来。

通胀失控

高企的通胀则是增加消费者不确定性的另一个因素。目前PCE同比增速处在5%水平,核心PCE同比增速则为4.1%,是1991年来的新高。下图显示,与疫情相关的行业的工资增速已超过CPI的水平,这似乎表明,工资正推动通胀上涨。

此外,包括住房、仓储和运输的多个行业也出现通胀迹象:席勒房价指数显示,现房价格同比上涨20%;仓储空置率降至20年来的最低水平3.6%;房地产公司CBRE Group的数据则显示,租赁供暖公司在长期合同上收取的平均溢价高达25%;洛杉矶港港口仍有90艘船只等待卸货;货运成本分析机构Xeneta报告称,从上海到洛杉矶的集装箱运费是疫情前的1.21倍。这些价格的上涨都将引发消费品、工业品以及相关服务的价格上涨。

2022年的“过山车”经济

除了上述不确定性趋势之外,即将到来的中期选举也需留意。政客们在政策斗争的同时并没有解决很多问题,政治团体之间的分歧料将增加,并增加经济趋势的不确定性。

另外,美联储提供了大量的流动性,华尔街已经感受不到不确定性对工人和消费者的影响。然而,鲍威尔此前表示要放弃“暂时性”通胀的描述,这也意味着,华尔街轻松赚钱的日子将在2022年结束。

总的来说,政府机构提供的帮助正在减弱,明年可能会出现大幅的经济波动,流动性紧缩即将到来,投资者应系好安全带,准备应对过山车一样的经济波动。

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