日前，上交所发布关于封帆收购方案调整的问询函，内容包括此次收购的大额现金支付以及是否涉及一揽子交易。

今年7月，封帆股份披露重组预案，拟以发行股份及支付现金方式收购精英光电100%股权公司还将通过本次交易跨界光伏产业可是，时隔5个月后，也就是上交所发出问询函的前一天，封帆股份再次发布公告称，公司将重组变更为支付现金购买资产，并拟终止原发行股份及支付现金购买资产事项，拟调整为以现金方式收购精英光电60%股权

对于变更原因，封帆股份解释称，是为了尽快将业务纳入上市公司体系，在保留目标公司部分原股东权益的同时，控股目标公司同时，截至目前，已完成对目标公司的审计和评估

但上交所仍要求封帆说明前期重组方案的主要考虑事项及后续变更情况，并结合方案变更的具体原因及审计评估工作完成的具体时间，以及审计评价完成后不再继续推进重组的理由，必要性和合理性，前期筹划重组并申请停牌是否审慎。

同一天，封帆股份还披露，南京华之庭创业投资合伙企业(以下简称南京华芝庭拟以4.48亿元转让公司控股股东樊建刚持有的公司7.741%的股份，其执行事务合伙人韩莉莉为公司资产交易方之一。

上述情况也引起了上交所的关注，要求封帆股份说明前述股份转让是否与公司现金收购资产构成一揽子交易，是否互为前提条件，是否存在向大股东输送利益的情况。

要求上交所封帆股份根据目前的财务状况，剔除日常经营所需资金后的可用资金规模，融资渠道和能力等情况，，说明改为大额现金支付的可行性。

值得一提的是，标的公司菁英光电主要从事光伏硅片制造，其中单晶硅片的上游硅棒来自自产，外购或代工本次交易采用收益法评估，增值率高达约269.66%公开资料显示，有市场机构预测，2022年底全球光伏硅片产能将明显高于下游需求，或将出现过剩风险

此外，截至2022年6月30日，精英光电的资产负债率已经达到79.13%，这主要是由于光伏企业需要大规模的资金投入2021年和2022年上半年，精英光电投资活动产生的现金流量净额分别为—2.76亿元和—1.07亿元

对于上述情况，上交所要求封帆股份说明标的资产较高增值率的合理性，以及精英光电本期及后续日常经营和投资等资金需求及近两年投资活动现金流量净额持续为负的原因及合理性。

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