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这使得7月份工业企业利润同比增速由正转负降至—13.4%为2020年4月以来低

来源:证券之星 作者:苏婉蓉 发布时间:2022-08-28 23:34   阅读量:4410   

将军,将军

7月份以来,前期积压的需求基本释放,扰动经济的因素增多当地疫情反复影响,需求端依然疲软,成本仍处于高位这使得7月份工业企业利润同比增速由正转负,降至—13.4%,为2020年4月以来最低原材料价格下跌,房地产链条需求低迷,挤压了上游利润,中下游行业中,电力,汽车等需求旺盛的行业利润改善明显,纺织,服装等需求疲软的行业利润增速明显下滑下一阶段,稳增长的压力依然存在,但政策的执行力度会加强预计政策利好,需求支撑的行业利润将进一步修复

工业利润增速回落2022年1—7月,规上工业企业利润同比下降1.1%,1—6月由正转负,7月同比下降13.4%,为2020年4月以来最低这主要是因为7月份以来扰动经济的因素增多,当地疫情反复影响,需求端依然疲软当月各类企业利润同比增速均为负增长,其中私营企业利润同比降幅进一步扩大,为2020年2月以来最低,反映出中小企业利润压力明显

从量价分解来看,价格下跌拖累利润虽然当地疫情仍在发生,但整体工业生产并未受到明显影响7月份,工业增加值同比增长3.8%,与上月基本持平可是,价格因素已经成为利润的主要拖累7月PPI环比下降1.3%,为2020年5月以来最大降幅,同比涨幅继续回落至4.2%这是由于海外大宗商品价格下跌,国内房地产产业链需求疲软,以及煤炭供应和保障政策

单位成本仍然很高,挤压利润空间CPI内部分化,食品CPI同比上涨6.3%,核心CPI同比回落至0.8%,使得即使CPI—PPI剪刀差缩小,但整体利润率上升单位成本费用方面,每百元营收成本持续上升至84.7元,为2020年5月以来最高,使得营收利润率累计值回落至6.39%,月度值回落至5.58%,同比降幅再度扩大

中游装备制造业利润占比有所回升7月中游利润占比升至38.9%,为2020年10月以来最高,上下游利润占比下降,上游主要是原材料价格下跌,下游主要受需求疲软影响

从量价按行业细分来看,大部分上游行业量价齐跌其中,钢铁,建材等房地产连锁行业受房地产基本面下行影响,价格下跌,需求不足叠加原材料成本压力依然较大,行业利润降幅继续扩大,但由于原油和有色金属价格下跌,有色和化工行业利润增速也明显放缓

行业中下游利润分化中下游行业需求分化明显,使得不同行业的利润也相差很大其中,高温天气,复工推进,水电相对短缺使得煤电行业需求增加,而刺激汽车消费的政策频出,汽车产业链修复使得汽车生产加速,量的增加支撑了行业利润而纺织服装,医药,电子设备等需求疲软的行业,利润增速受到较大拖累此外,食品价格仍处于较高水平,价格支撑食品行业利润明显改善

和库存需求双双走软1—7月,工业产成品库存增速为16.8%,比1—6月回落2.1个百分点,连续第三个月回落,去库存速度加快但营业收入累计增速降至8.8%,环比下降0.3个百分点,当月同比增速降至7.1%,需求减弱需求增速和库存增速双双下降,说明当前企业悲观,主动去库存,反映经济处于疲软阶段

6月份由于前期积压需求的集中释放,出现了明显的回暖但7月份经济回归正常增长,需求依然疲软,成本依然较高,挤压了企业的利润空间下一阶段,稳增长的压力依然存在一方面,局部疫情不时扰动,需求难以明显改善,另一方面,房地产基本面处于低位,出清仍处于初级阶段但政策的执行力度会加强,我们预计经济会延续弱复苏的态势对于政策利好,需求支撑的行业,利润可能会进一步修复

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