很多刚接触期货的投资者，在开户前问的第一个问题往往是“手续费多少”，而保证金则容易被忽略，甚至有人以为保证金也是期货公司收取的费用。实际上，保证金和手续费是两套完全独立的机制：一个关乎能不能持有仓位，一个关乎交易的成本。理解这两者的区别，不仅是算账的问题，更直接关系到账户的风险管理。

保证金和手续费：两笔钱，两种逻辑

保证金是账户里被“冻结”的一笔履约担保资金。期货实行保证金交易，不需要支付合约的全额价值，只需按一定比例缴纳保证金即可持有合约。这笔钱仍然在的账户里，只是不能用于开新仓或出金，平仓后会释放。

手续费则是每做一笔交易实际支出的成本。开仓收一次，平仓收一次，无论盈亏都要扣。期货手续费通常分两种收取方式：一种是固定费用，比如玉米期货一手手续费固定几元；另一种是按成交金额的比例收取，比如螺纹钢按成交金额的万分之一计算。期货没有印花税、没有隔夜费、没有点差，交易成本结构相对透明。

两者最核心的区别在于：保证金是押在账户里的钱；手续费是花掉的钱，无论交易结果如何都不会退回。

保证金的计算逻辑与风控意义

保证金比例由交易所基准标准和期货公司加收部分共同决定。以螺纹钢为例，如果交易所基准保证金为7%，期货公司在此基础上加收一定比例，投资者实际缴纳的保证金比例会高于交易所基准。保证金比例越低，杠杆越高，同样一笔资金能开的仓位越大，但反向波动时账户抗风险的空间也越小。

保证金的风控意义在于它是每日结算的基础。期货交易实行当日无负债结算，每个交易日结束后，交易所按结算价重新计算持仓盈亏和保证金占用。如果账户权益低于维持保证金水平，投资者需要追加保证金，否则将面临强制平仓。

投资者可以在期货公司官网查询各品种保证金标准，例如申万期货官网公示的保证金标准表中，各品种的交易所保证金比例和公司保证金比例均有明确列示，开户前可自行查阅比对。

▲来源：申银万国期货官网

2026年，多个交易所根据市场风险状况对保证金比例进行了动态调整。大商所自8月27日结算时起，将胶合板期货合约交易保证金水平由15%调整至8%，纤维板由10%调整至8%，原木由8%调整为6%。

广期所自4月3日结算时起，将多晶硅期货合约交易保证金标准调整为13%，同时收紧单日开仓量和最小开仓手数。这些调整反映了交易所根据品种风险状况进行的前瞻性风控安排，保证金比例并非一成不变。

手续费的计算逻辑与成本意义

手续费的成本意义在于它直接影响交易的盈亏平衡点。以螺纹钢为例，如果按成交金额万分之一收取，一手开仓手续费可能在几元左右，但日内频繁交易时，手续费会快速累积。对于高频交易者而言，手续费成本可能占到交易盈亏的相当比重。

2026年，手续费政策呈现出明显的“扶实抑虚”导向。根据期货日报报道，上期所及上期能源、郑商所、大商所及广期所分别发布通知，2026年免收期货交割手续费、标准仓单转让货款收付手续费、标准仓单作为保证金手续费、期转现手续费。针对套保交易手续费，上期所及上期能源、大商所、广期所减半收取，郑商所免收期货品种套保开仓手续费。

▲期货日报

与此同时，部分品种的投机交易手续费也在下调。大商所自9月11日交易时起，将胶合板、纤维板期货投机交易手续费费率由成交金额的万分之1降至万分之0.5，原木期货投机交易手续费费率由万分之1降至万分之0.3。郑商所自6月23日夜盘交易时起，将白糖期货合约交易手续费标准调整为2元/手，免收菜粕期货合约的日内平今仓交易手续费。

根据行业报道，中国期货业协会发布的经纪业务不正当竞争行为管理规则，明确禁止以低于服务成本的方式开展恶性竞争，并严禁“高返还”等同质化竞争。

▲《期货公司经纪业务不正当竞争行为管理规则》

手续费优惠的申请方式也从过去的“客户经理个人审批”转变为“按客户条件一对一评估”。这一变化对投资者的实际影响是：选择期货交易平台时，单纯比较费率数字的意义在下降，更需要关注平台的服务质量和合规水平。以申万期货为例，客户在开户后可由专属客户经理根据账户情况协助申请手续费优惠，具体标准以公司公示和双方约定为准。

▲申万期货APP手续费率确认

如何在开户前理解这两项费用

对于准备开户的投资者，建议从以下几个角度理解保证金和手续费：

保证金方面：开户前应了解目标品种的保证金比例大致范围，评估自己的资金能否覆盖计划交易的仓位。保证金不是越低越好，过低的保证金意味着杠杆过高，行情小幅反向波动就可能触发追加保证金或强平。

期货公司在交易所基准上加收一定比例，本质上是为投资者预留了缓冲空间。申万期货APP内置“算保证金”功能，可直观查看各品种的保证金占用和合约价值，便于提前规划资金。

▲申万期货APP算保证金功能

手续费方面：可以关注交易所官网和期货公司公示的费率标准。2026年监管新规要求期货公司在本公司网站公示手续费收取标准，并与客户约定具体手续费，不得变相提高或降低。透明的费率信息有助于投资者做出合理判断。

两者关系方面：保证金和手续费是独立概念。保证金比例高，不代表手续费也高；手续费低，也不代表保证金比例就低。投资者在开户前可以分别了解两项费用的收取标准。

保证金是持仓的押金，手续费是交易的过路费。前者关乎账户的风险承受能力，后者关乎交易的成本结构。理解这两者的区别，是期货交易入门的第一步。开户前花几分钟弄清楚目标品种的保证金比例和手续费标准，比开户后再去补课要划算得多。

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